视角决定思路，如果换一个角度看，会得到另一种完全不同的更优的解决方案。
将住房融资的模式复制到各种国家资产的创造，就可以源源不断地给市场提供分工所需要的充足货币。脱离货币泛泛地谈论开放是没有意义的。
当然美元不同于黄金，必须过一系列的制度安排才能被拥有，而一旦你拥有美元资产被剥夺了流动性，你也就不再拥有这些美元。由于美元为锚的货币和人民币资产为锚的货币贴现率不同（一个内生、一个外生），区隔人民币资本市场（目前主要是房地产市场）就是双轨制必须的机制。作为基准货币的美元，在成为世界货币的同时，也就自动失去了汇率的自主权，只要中国维持足够低的汇率，中国就可以通过贸易获得美元。对于拥有利率决定权的国家，最优的选择是开放资本项下的自由兑换。沙赫特开放经常项兑换，让土地马克与美元按照4.2土地马克兑1美元挂钩。
只要拥有世界货币，即使某个对手抵制与你比赛，你依然可以获得冠军。黄海洲和博尔顿把微观的公司金融应用到宏观的国家金融后发现，对一个国家的资本结构而言，外债（债权融资）和内债（股权融资）具有本质上的差异。金融是经济的血脉，经济决定着金融发展的轨迹。
一是金融发展中要处理好市场与政府的关系。改革开放前的30年，中国在革命战争时期金融业发展的基础上通过对新老解放区金融的整合，构建起新中国的金融体系，之后适应社会经济体制的需要迅速确立以管资金为职能的相对单一的金融体制。1993年11月十四届三中全会确立建立社会主义市场经济的改革目标，终结了金融改革在管资金与调市场功能之间的论争。在互联网金融领域⑥，2013年余额宝牵手天弘基金所衍生出的无门槛、高收益的互联网金融行为，揭开了中国纯互联网金融业务的爆发式增长序幕。
政策性金融与商业性金融的分离，促进了4家国有商业银行商业化改革，经过资产重组、引进战略投资者、股份制改造和上市，使国有银行由之前的技术性破产转型为排在全球前十的大银行，其中中国工商银行已经多年蝉联全球规模最大的银行。与此相适应，中国金融业采取了高度集中统一的管理办法，国家信用替代了商业信用，实行统收统支、统存统贷的资金管理制度。
余额宝的行为，在社会各界迅速引发了鲇鱼效应，以P2P、众筹等为核心的纯互联网金融模式迅速崛起，互联网支付、网络借贷、股权众筹、互联网保险、互联网理财与互联网消费金融等六种模式均得到全面发展。2013年互联网金融的崛起，则完全在有形之手与无形之手之间采取适当均衡，给予它们充分的创新与发展空间。建立统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系。(12)在改革开放之前，金融变迁虽然顺应了社会经济体制的变革，但金融功能却长期被抑制，金融的资源配置没有得到有效利用，反而在各种政治运动中被人为冲击，由此引致了金融对经济作用的缺失，经济也在各种政治因素的冲击下大起大落。
金融市场上由地方主导下多部门管理体制渐趋向中央统一集中管理转变，至今其行政化干预程度逐步降低，市场化日益成为中国金融领域的决定性资源配置手段。新中国成立之初，为了迅速恢复国民经济、平定恶性通货膨胀，中国金融发展上就集中在金融体系统一到中国人民银行为主体的金融业务之中、结束混乱的货币制度并建立统一的人民币制度。离开了经济基础的金融发展，无论是金融机构、金融市场还是金融宏观调控，都将是无源之水。在政府与市场关系适度均衡时，中国金融发展相对较为顺利。
只是这一时期深受各类政治运动干扰，金融功能无法发挥，经济也遭遇大起大落。同时，中国金融发展基本上与政策变迁同步，具有政策导引下螺旋式发展趋势，这些均成为中国这一时期金融发展中的鲜明特征。
金融市场获得了全面的发展。12月25日，国务院发布了《关于金融体制改革的决定》，明确了金融改革的目标是建立在国务院领导下，独立执行货币政策的中央银行宏观调控体系。
金融机构日趋萎缩，农业银行三立三撤，中国银行等并入中国人民银行。伴随1993年11月十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确了建立社会主义市场经济的目标。此外，在新中国金融长期的发展历程中，中国直接融资获得快速发展、互联网金融的发展又日益模糊了市场与机构之间的界限，呈现跨界经营趋势，但以银行为主体的间接融资还占据着绝对优势。三是在近70年的金融变迁过程中，中国较好地处置了金融与经济之间的关系。2013年6月余额宝的出现，到2014年2月26日，其用户数就达到了8 100万、资金突破5 000亿。而四大银行在2017年6月相继建立了普惠金融部门，则大大推动了中国普惠金融体系的建立，金融更加回归到服务实体经济的本质。
改革开放之后到1993年之间，在金融发展上，中国在市场与政府之间的游移，一会儿以管资金为核心的政府干预为主，一会儿又以调市场为主的市场功能多一点，此时中国虽然采取了多种模式以实现两者间的均衡，但效果并不理想，由此也导致了中国金融发展的各种紊乱困局。而普惠金融体系的确立，又使金融职能越来越回归到服务实体经济的本质。
在十九大的报告中，明确指出了增强金融服务实体经济能力。杨希天等编著《中国金融通史：中华人民共和国时期(1949-1996)》，中国金融出版社2002年。
二是新中国金融的变迁路径在强制性与渐进性之间波动，但日益以渐进性变迁为主。⑩胡汝银主笔《中国资本市场的发展与变迁》，格致出版社、上海人民出版社2008年版，第230页。
改革开放以来，中国顺应了金融发展的规律，更多以渐进的方式推动金融的改革和开放，维系了金融的稳定发展，至今已经形成一个多元化的金融体系。在此之后，中国金融业的发展历经曲折，虽然对金融体系有所调整，但整体上维持了结算、出纳等职能为主管资金为形式的单一功能。以中国人民银行发行的人民币为中心，限期对不同种类的货币加以兑换，建立了统一的人民币制度。纵观新中国金融的这一发展过程，明显具有如下一些特征。
金融市场获得一定程度发展，规模极其微小，仍存在诸多掣肘。1994年以来，伴随政策性与商业性职能的分离，多元化、多层次金融体系发展中金融功能的市场化程度不断加深。
本文尝试从金融功能变化的角度分析新中国金融变迁的历程，从中梳理和归纳其演进的特征及其对当前和今后金融进一步发展的经验借鉴。改革开放之后，随着社会经济体制改革的展开和社会主义市场经济的确立，金融业顺应了经济发展的方向，向多层次的金融体系转变，驱动社会经济的改革和发展。
从新中国建立以来的金融变迁过程来看，我们一定有效发挥金融的资源配置作用，给予金融一定的创新空间，但同时我们也要对金融的发展进行适度监管，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。而互联网金融在技术、产品和服务上的创新行为，迅速在中国金融中形成了一股创新浪潮，提升了中国金融的竞争能力，甚至在某种范围内有可能使中国金融在国际竞争中实现赶超的趋势。
根据这一阶段的情况，金融发展又可以细化成两个小阶段：1952年之前为新中国金融体系的建立阶段。非银行类机构的改革日益深入，业务更加多元。之后，中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国工商银行等从中国人民银行中分离和建立起来。这点体现在改革开放之前金融与经济发展之间的关系上。
自新中国成立至今，中国金融发展相当曲折，从金融功能变迁的角度来看，变迁轨迹明晰，大致经历了四个时期。在经历一段较长时间的摸索之后，中国人民银行联合相关部委才对互联网金融各个模式划入原有金融管理体制中，制定和出台相关管理细则，并给互联网金融的发展一定的调整时间。
抑或放任金融的发展，引致虚拟化泡沫，资金避实就虚，金融风险累积，可能引发区域性或系统性金融风潮。三是1979年至1993年，现代金融体系的恢复和发展，但其功能则在管资金与调市场之间游移。
之后，三无条件下崛起的互联网金融的发展不断得到规范，各个模式相继纳入到一行三会的现有监管体制中，实力增强，以BATJ(百度金融、蚂蚁金服、腾讯、京东金融)为中心的四大互联网金融巨头的品牌价值估计和用户数已经或将要超越任何一家现代金融组织，而它们跨界经营的行为打破了现代金融的能力边界，迫使现代金融加快多元化建设步伐，使互联网金融与现代金融呈现融合发展态势，促进了金融秩序的构建和金融创新能力的提升，在网络支付、网络借贷等领域已经领先于国际水平。经济决定金融是不变的道理。